专访盛宝首席经济学家:近两年美国不会衰退,继续看好大宗商品

时间:2022-04-21 10:48:59 来源:互联网112作者:lyl

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当新冠疫情阴霾还未散尽的时候,乌克兰局势升级给全球经济复苏前景带来了更大的不确定性。

盛宝银行首席经济学家雅各布森(Steen Jacobsen)日前接受了第一财经记者的专访,他认为面对通胀风险美联储应该做得更多,继续看好大宗商品超级周期,实体经济、包括基础设施投资将是未来各国经济和生产力发展的重要方向。


盛宝银行首席经济学家雅各布森


盛宝银行首席经济学家雅各布森

乌克兰局势影响

国际货币基金组织(IMF)刚刚下调了2022年的全球增长预测,乌克兰局势升级对全球经济影响有多严重?

雅各布森:全球经济在短短两年内遭受了两次重大冲击:2020年的新冠疫情以及今年的乌克兰问题。两者都会对市场和经济政策造成巨大影响,因为这些冲击给各国带来了全新的地缘政治挑战。

新的宏观现实是,全球化似乎正在面临考验。我们正在尝试扭转本世纪初以来形成的宏观、贸易等政策体系。这些年,西方国家昂贵的劳动力和能源成本,从新兴市场供应中得到了有效替代。虽然这对欧盟各国形成了巨大贸易赤字,但也收获了进口产品成本下降的好处。

你提到了全球宏观经济和政治的结构性转变,有哪些变化值得重点关注?

雅各布森:比如全球应对气候变化和绿色转型的进程会受到影响,消费国将调整能源和商品采购供应链视为新战略重点,还有地缘政治秩序的变化等。最终结果,可能是更高的结构性通胀,原本的劳动分工格局被破坏。无论对通胀还是经济增长而言,短期内代价可能是高昂的。

美国短期不会衰退,新兴经济体面临考验

美联储开始提高利率以打压通货膨胀,你认为未来利率将达到什么水平,这一次美联储能否实现经济软着陆?近期美债收益率曲线反转是否意味着下一次衰退即将到来?

雅各布森:目前市场普遍共识是7-9次加息。到明年,联邦基金利率将达到2.75%。我对此表示怀疑,为了尽快抑制通胀,最终利率可能需要接近3.5-4.0%。通货膨胀是一个货币问题,需要通过收紧货币条件来解决,这只是减少流动性以打压物价循环的开始。

全球只有不到5%的交易员和策略师,经历过20世纪70年代左右的滞胀期。这一次收益率曲线倒挂并不能和衰退划上等号,按实际利率计算,整体收益率曲线依然陡峭。2022年不会出现衰退,2023年也不会,美国政府将在财政上继续对民众的能源、商品和生活费用提供支持。


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