盘点港股SPAC四大“急先锋”,能否引领新融资风潮?

时间:2022-02-10 15:55:06 来源:互联网112作者:广西壮族自治区北海市

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对于冲刺上市的公司而言,区别于传统的IPO上市和借壳上市,SPAC上市机制最大的好处在于手续简单、耗时较短、成本相对较低。对资本市场来说,SPAC可以增加投融资渠道的多元化,募资方式的增加将促进资本流动。

编者按:本文来自微信公众号 港股研究社(ID:ganggushe),创业邦经授权发布

2021年12月17日,香港证券交易所宣布了特殊目的收购公司(SPAC)的新上市制度。这些新规定于2022年1月1日生效。短短1个月内,向港交所递交SPAC招股申请的公司已有4家。

SPAC(Special Purpose Acquisition Corporation)指的是一家空壳公司,该类公司设立的唯一目的是通过首次公开发行股票进行集资,并以集资所得收购合并有经营活动的目标公司,从而达到合并后的继承公司成为上市公司的目的。换句话说,先上市,再收购完成换血。

盘点港股SPAC四大“急先锋”,能否引领新融资风潮?

引用领英联合创始人Reid Hoffman的话,从另一个角度来看,SPAC投资者可以说是风投在公开市场的延伸,这一类投资者需具有长远眼光,不惧怕风险,并且愿意在公司上市后帮助其发展。

那么,这四家SPAC的急先锋背后有哪些投资者?它们的并购目标是什么?

大佬出手,争做吃螃蟹的“人”

一、AAC,背靠招银国际

1月17日,港交所迎来首例SPAC公司Aquila Acquisition Corporation(简称AAC),发起人是招银国际资管,保荐人为摩根士丹利和招银国际。

据港股研究社了解,AAC的发起人系招银国际资产管理及AAC管理团队成员。其中,招银国际资及AAC Mgmt Holding Ltd分别持有CMBI AM Acquisition Holding LLC的90%及10%已发行股份,而CMBI AM Acquisition Holding LLC持有所有已发行B类股份。

招银国际资产管理是招银国际全资设立的资产管理公司,招银国际则是招商银行重要的境外综合金融平台。

根据其招股书,AAC于获取特殊目的收购公司并购目标时,计划重点关注亚洲(特别是中国)新经济行业,例如绿色能源、生命科学及先进科技与制造行业内有科技赋能的公司,也不排除在其他行业寻找SPAC并购目标。

二、Tiger Jade,泰格医药专注医疗

1月28日,第二家SPAC公司Tiger Jade Acquisition Company(简称Tiger Jade) 向港交所递交招股书,拟在香港主板挂牌上市。Tiger Jade发起人是泰欣资本、龙石资本,保荐人为瑞银集团。

其中,泰欣资本基金、龙石资本分别持有90%、10%的股份。

泰欣资本基金为泰格医药董事长叶小平、泰欣资本基金管理团队(包括执行董事刘莹及蒋卫强)发起的私募股权基金。其中,2020年2月26日,叶小平以150亿元财富名列《2020胡润全球富豪榜》第1303位。

根据弗若斯特沙利文发表的报告,泰格医药是全球十大临床合同研究组织中唯一设于中国的合同研究组织,排名第9位。在新冠肺炎疫情期间,泰欣资本基金成功投资了逾10家生物科技企业,其中较为知名的案例有苏州艾博生物科技有限公司C轮7亿美元融资以及西比曼生物科技集团私有化时投资。

龙石资本则是腾讯音乐娱乐集团的前联席总裁及执行董事谢国民及非执行董事张钶、张丛共同拥有的全面多策略资产管理及融资平台。截至2021年12月31日,龙石资本管理的资产超过15亿美元,知名投资案例包括腾讯音乐、京东物流和京东健康。

Tiger Jade招股申请书披露,拟专注于在大中华地区设有营运或预期设有营运的医疗保健或与医疗保健有关的公司,包括生物科技、医疗器材、医疗保健服务及消费医疗。

除了上述两家,1月31日,有2家公司同时向港交所递交SPAC上市申请书,分别为Trinity Acquisition Holdings Limited和Interra Acquisition Corporation。

三、Trinity,体操王子再投新消费

1月31日,Trinity Acquisition Holdings Limited向港交所递交招股书,其保荐人为摩根大通、瑞信。

据港股研究社了解,Trinity发起人为李宁(个人)、LionRock及Astrapto,分别拥有已发行的所有B类股份33%、42%及25%。

根据Trinity招股书,“体操王子”李宁是20世纪世界最优秀运动员之一,并于1989年创立了与他同名的体育用品品牌李宁。李宁公司2004年在香港联交所上市,2021年9月成为恒生指数成分股。

LionRock为莱恩资本的普通合伙集团公司,莱恩资本是由LionRock唯一股东蒋家强于2011年创立的私募股权公司。截至2022年1月21日,莱恩资本管理资产超过90亿港元,专注投资消费领域,在香港、上海、台北及苏黎世设有办事处。莱恩资本的知名重大交易包括收购英国鞋类零售商Clarks及国际米兰足球俱乐部。

Astrapto是一家新成立的私募股权公司,计划专注投资大中华区及北亚的成长型公司。Astrapto的管理合伙人周之扬曾担任高盛亚洲特殊资产投资集团联席主管,在职期间领导的部分交易包括北京卡路里科技有限公司(Keep)D轮1.26亿美元融资、上海阑图信息技术有限公司(途虎)2018年4.5亿美元融资等。

Trinity计划关注在中国有强大增长潜力并可受益于发起人及管理团队专业运营知识及能力的全球性消费领域生活方式公司。

四、Interra,胡祖六联手农银国际

Interra Acquisition Corporation保荐人为农银国际、摩根大通,发起人是春华资本、农银国际资管。

其中,Interra 的发起人Primavera LLC、农银国际资管及其全资子公司ABCI AM Acquisition分别持有公司60%及40%的B类股份(发起人股份)。

Interra招股书显示,Primavera持有者为私募基金集团春华管理团队,胡润富豪胡祖六为Primavera的单一最大股东。-自成立以来,春华已通过旗下多个美元及人民币基金投资超过70家公司。-知名投资案例包括小鹏汽车、阿里巴巴、字节跳动、美赞臣中国等。

另外,春华资本已有SPAC经验。其于2021年1月在美国推出Primavera Capital Acquisition Corporation,在纽交所首次公开发售募集约4.14亿美元。

ABCI AM Acquisition为农银国际资管全资拥有的特殊目的公司。截至2022年1月26日,农银国际资管管理超过70家基金,认缴总额逾1000亿元。

Interra的投资策略将聚焦大中华地区从事创新科技、消费及新零售、高端制造、医疗健康及气候行动等领域的高增长型公司。与前三家相比,Interra关注的领域更广泛。

实力雄厚,各有侧重

参与SPAC方式上市背后的投资者中,既有著名机构:外资投行和招银国际、农银国际等,还有知名富豪及上市公司旗下基金等,如“体操王子”李宁,胡润富豪榜富豪叶小平、胡祖六,以及腾讯音乐娱乐集团的前联席总裁谢国民等。

在并购目标上,这4家SPAC公司共同聚焦于新经济行业,如绿色能源、生命科学、先进科技与制造行业、医药保健、全球性消费领域生活方式公司等。

但是4家SPAC之间又各有侧重,基本充分利用了投资者手中的资源和经验。

比如,Tiger Jade将依托叶小平及泰格医药在中国医疗保健行业中的影响力,通过其行业网络资源寻找大中华地区医疗保健或与医疗保健有关的并购目标。

Trinity的发起人中李宁旗下有中国知名运动品牌李宁,LionRock则专注投资消费领域,有11年丰富经验。因此,Trinity计划投资全球性消费领域生活方式公司。

分析师怎么看?

东莞证券首席经济学家杨博光说:“港交所SPAC制度落地,在港券商迎来投行以及资管新的大量业务机会,海外资产规模较大且拥有在港经营牌照的券商将率先受益。”

国信证券分析师王鼎认为,展望未来,港股SPAC 机制将是国内大型券商的重大发展机遇。大型券商的业务种类齐全,在各条业务线都积淀了成熟的团队,通过创设SPAC,不仅可以为国家新经济发展做出贡献,也可以强化综合实力的运用技巧,巩固市场地位。SPAC制度的创新推进,有望成为我国资本市场改革的重要市场力量,与制度改革一道,将资本市场的改革推向纵深。

兴业证券首席金融业分析师孔祥表示,估计符合工信部“专精特新”标准的企业近5000家,近90%尚未上市,SPAC潜在并购标的储备丰富。

结语

在领英联合创始人Hoffman看来,SPAC投资就是“规模化的风险投资”。SPAC投资者应该有长远眼光,并愿意积极关注公司,帮助公司成长,提高估值。

对于冲刺上市的公司而言,区别于传统的IPO上市和借壳上市,SPAC上市机制最大的好处在于手续简单、耗时较短、成本相对较低。

对资本市场来说,SPAC可以增加投融资渠道的多元化,募资方式的增加将促进资本流动。

前两年,美国SPAC大热,受到越来越多投资人与创始人的关注。在港交所推出自己的SPAC制度后,首月就有4家SPAC抢先登陆。它们的并购目标上市后的表现或将影响观望者的态度。目前来看,SPAC制度对高增长及创新型公司和有此偏好的投资者具备吸引力。

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